财经周评
10月30日晚间，中国证监会发布了北京证券交易所基础制度，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。这也意味着北京证券交易所将于11月15日开市，届时新三板精选层市场超69家公司将全部平移进入北交所。同时，证监会还就北京证券交易所上市公司转板进行公开征求意见，意见反馈截止时间为2021年11月14日。投资者需避免对北交所的三大误判：一是北交所行业定位不局限于“专精特新”，但行业有“红绿灯”；二是北交所并不是所有中小企业的机会，企业要具备充足的成长性；三是北交所虽定位于服务早期创新型中小企业，但不意味将都是小市值公司。四季度A股的两大主线，一是高成长的新能源，碳中和；二是超跌的白酒，食品饮料消费。对消费股来说，涨价是第一驱动力，估计会有一波涨价潮！另外三季报发完了，该暴雷也暴完了，接下来市场情绪该修复。新能源方面，宁德继续新高，市值到了1.49万亿，隆基也大涨9%站上了5200亿市值，大龙头的暴涨对市场带动作用是非常强悍的。确定性强、景气度高的方向现在是稀缺的，所以只要新能源方向有下跌，市场就会有资金搏反弹。10月以来，工业硅价格下滑，以及四季度大概15万吨左右硅料产能将陆续投产，组件环节盈利有望迎来修复，之前上游硅料、硅片价格持续上涨，一直压制着产业链的需求，尤其是直接压制组件环节的盈利，所以一旦上游涨价缓解，受益弹性最大的就是组件环节。消费品方面，9月下旬以来消费板块的反弹，其中一个核心驱动就是产品提价预期，反映了PPI向CPI传导的逻辑，后续要持续关注消费品里的涨价品种。同时，全球食品饮料龙头可口可乐、百事可乐、雀巢等也纷纷宣布下半年或明年年初有提价可能，知名品牌的提价也将打开各类国产食品饮料的提价空间。
财经要闻
1、钟南山：当前处于新冠病毒的活跃期，我国局部地区出现小规模聚集性疫情和零星散发病例，相信不到一个月就能得到有效控制。中国呼吁其他国家要严谨重视疫情防控，并且要积极开展当地的疫苗接种工作，预计在今年年底左右我国居民能够完成疫苗接种达80%以上。
2、环球时报：据路透社报道，美国国会参议院近日通过“2021年安全设备法”，该法案以“国家安全”为名，要求美国联邦通信委员会不得再对已被列入“威胁国家安全”名单的公司颁发新的设备牌照，以阻止华为、中兴等中国公司的通信设备进入美国电信网络。
3、智联招聘：三季度，北上深等一线城市高校毕业生招聘需求人数同比增加26%，求职申请人数同比下降7%。长三角经济圈毕业生就业市场景气指数最高，其次是珠三角、京津冀经济圈；三线城市毕业生就业景气最好，其次是二线、一线和新一线城市。
4、中国疾控中心王华庆：全程接种疫苗后，随着时间的推移，会出现中和抗体水平下降的情况。通过“加强针”，可以使已经逐步减少的中和抗体快速增长或反弹，从而产生更好的保护作用。研究发现，新冠灭活疫苗接种第三针一个月后抗体水平约提升5倍。
5、国铁集团：停减涉疫地区旅客列车，停、限涉疫地区车站进京车票发售；不向中高风险地区或14日内有本土新增病例的城市开行旅游列车；对停开、停售前已售出的相关车票，实行免费退票。及时提醒旅客全程佩戴口罩，对于不听劝阻的旅客交由公安部门予以处罚。
6、哈尔滨市：广大市民群众非必要不离哈，确需离哈的，自10月30日18时起，须持48小时内核酸检测阴性证明、凭健康码绿码通行，并全程做好个人防护。市域内全部人员均需进行核酸检测筛查。
地产动态
1、青海省：对“已售未交付”楼栋，尤其是今年年底前要交付房楼栋，优先确保该部分工程复工建设，按时交付；对“未开发用地”部分，敦促房地产企业通过转让未开发用地等方式回笼资金，并将其划入政府指定监管账户，用于保障已售未交付楼栋竣工。
股市盘点
1、证监会：就《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》（征求意见稿）公开征求意见。修订主要包括调整制定依据，删除《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号文）；名称修订，将其中“全国股转公司”“精选层公司”修改为“北交所”“北交所上市公司”，将“转板上市”改为“转板”；明确上市时间计算，北交所上市公司申请转板，应当已在北交所上市满一年，其在精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算；股份限售安排，明确北交所上市公司转板后的股份限售期，原则上可以扣除在精选层和北交所已经限售的时间；对相关条文的内容作了适应性调整。
2、证券时报：前三季度，68家精选层公司共计实现营收406.12亿元，净利润44.34亿元，66家实现盈利，其中45家归母净利润在3000万元以上，占比为68.18%。仅2家亏损，诺思兰德作为首家未盈利的创新药研发企业于去年底登陆精选层。
3、中证网：前三季度，2726家公司研发支出实现同比增长。专精特新“小巨人”企业的研发投入表现突出，均高于同期全部A股公司平均值水平和中位数水平。提升绿色低碳水平、增强供应链韧性、预研前沿技术等均为上市公司研发投入重点领域。
4、证券日报：由于近期部分新股上市首日破发，市场对新股发行节奏的关注度明显上升。不过，目前尚未出现企业因破发而延缓发行的情况。业内称，IPO询价市场化改革已初显成效，传导到二级市场，市场博弈加大，出现阶段性破发现象，终于破解了“无脑打新”的长期异象，发行询价逐渐回到正常轨道。
财经知识
【世界投资者周】北交所10件业务规则及细则11月15日实施！5大要点一文看懂！北京证券交易所（下称“北交所”）30日正式发布与北交所上市、审核相关的4件基本业务规则及6件配套细则、指引，意味着企业赴北交所发行上市的制度规则基本齐备。这些业务规则将自2021年11月15日起正式实施。北交所发布的4件基本业务规则包括：《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（下称《上市规则》）、《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）》、《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（试行）》（下称《再融资审核规则》）、《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（试行）》（下称《重组审核规则》）。6件配套细则指引包括：《北京证券交易所上市委员会管理细则》（下称《上市委细则》）、《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》、《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》（下称《发行承销细则》）、《北京证券交易所上市公司向特定对象发行优先股业务细则》、《北京证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券业务细则》（下称《可转债细则》）、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第1号——独立董事》。30日，中国证监会发布了涉及北交所发行上市、再融资、持续监管的三件规章，以及与之相关的十一件规范性文件。这批业务规则也将自2021年11月15日起施行。业内普遍预期，北交所的开市时间或确定为11月15日。据悉，下一步，北交所将扎实推进发行审核、市场组织、技术准备等方面工作，全力落实好高质量建设北交所各项任务。此前，北交所已就各项基本业务规则向社会公开征求意见。记者获悉，征求意见期间，北交所通过邮件、信函、热线电话、座谈会等多种渠道接收和听取社会各界、市场各方的意见建议，并进行了认真研究，充分吸收了其中的合理意见，对相关业务规则作出了修改完善。公开发行并上市方面，北交所总体平移了精选层关于盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等晋层标准作为上市条件，保持包容性和精准性。同时，落实注册制试点要求，明确了交易所审核与证监会注册的衔接分工，组建上市委员会，充分发挥专业把关作用。发行承销制度保留询价、直接定价等多样化发行定价方式；对余股配售进行优化调整，由“按时间优先”调整为“按申购数量优先，数量相同的时间优先”，缓解投资者集中申购压力；强化报价行为监管，维护发行市场秩序。上市公司融资并购方面，《再融资审核规则》、《重组审核规则》及相关细则明确了北交所再融资和重大资产重组的审核程序，与自律监管的具体要求，构建了普通股、优先股、可转债并行的多元化融资工具体系。在发行机制上，明确上市公司证券发行需由证券公司保荐承销，明确了主承销商在发行定价、发售过程中的责任，同时引入了竞价发行机制。北交所将设立并购重组委员会，提高重组审核的专业性和透明度。上市公司持续监管方面，制度要求与现行上市公司主要监管安排接轨，北交所不再实行主办券商制度，由保荐机构履行规定期限的持续督导职能；同时充分考虑创新型中小企业的经营特点和发展规律，强化公司自治和市场约束。《上市规则》由发行上市、持续监管、退市机制、自律监管和违规处理等四部分组成，作为全面规范上市公司及相关主体行为的基本业务规则，构建了北交所上市公司的总体监管架构和全链条监管安排。相比征求意见稿，《上市规则》主要作出了四方面调整：一是明确上市负面清单中未按期披露定期报告的影响期要求，即申报前36个月内未按规定披露年度报告、中期报告的，不得在北交所发行上市。二是进一步压实保荐机构责任，适当延长保荐机构持续督导期，发行上市和再融资的持续督导期延长至3年和2年。三是保持制度延续性，明确新三板挂牌期间依法实施的股权激励可在北交所上市后继续实施，限售、行权等安排保持不变。四是为防止公司通过披露不可信的财务报告规避财务类强制退市，在保持财务类退市指标总体不交叉适用的前提下，对审计报告类型适当从严要求。 按照《上市规则》等业务规则，北交所不再实施主办券商持续督导制度。在上市公司信息披露和日常业务办理方面，北交所将借鉴沪深交易所的成熟经验，对信息披露管理机制进行优化调整，强化上市公司的信息披露主体责任。按照工作安排，北交所相关业务规则的发布不影响精选层受理、审查、发行及挂牌等工作。北交所开市前，全国股转公司将继续按照现行精选层挂牌审查相关规则开展各项工作，项目审查不停摆，发行节奏不中断。北交所开市后，全国股转公司精选层在审项目，将平移至北交所，继续履行审核、注册等后续程序。根据北交所总体平移精选层各项基础制度的原则，《上市委细则》在整体平移全国股转系统挂牌委各项安排的基础上，主要作出了以下调整：一是专章规定重组委工作。北交所在上市委中设立重组委，负责审议上市公司发行股份购买资产和重组上市有关事项，重组委委员不超过30名，可以由上市委委员兼任。重组委的组成、职责与权利、工作程序、工作纪律与监督管理等机制与上市委保持一致。二是增设特别程序，审议上市公司股票强制退市及退市后重新上市。特别程序明确，北交所应于审议会议召开2个交易日前安排会议，会议安排及会议结果均不公告。上市公司收到北交所发出的拟终止其股票上市的事先告知书后，提出听证的，北交所在收到听证申请的20个交易日内召开听证会。三是删除简易程序。北交所上市委不再审议新三板层级调整、挂牌同时进入创新层及股票被强制终止挂牌等事项，删除简易程序有关内容。据悉，北交所开市后，上市委将在注册制下围绕发行条件、上市条件和信息披露要求对发行上市申请等事项进行审议，通过集体合议形成审议意见。上市委由来自北交所和北交所外的专业人士共同组成，遵循广泛性与专业性并重、权威性与实践性兼顾的原则，从法律、会计、行业和监管等多角度对审核过程、审核意见进行专家把关和监督，避免审核权集中于审核机构，控制审核风险。发行承销制度是本次设立北交所并试点注册制基础制度的重要组成部分。北交所发布的《发行承销细则》明确了证券发行承销的主体制度安排。公开发行股票允许发行人与主承销商根据发行人基本情况和市场环境等，自主选择直接定价、竞价或询价等方式确定发行价格，提高发行效率，实现市场化定价。二是公开发行并上市初期采用全额资金申购，适时根据需要推出保证金申购和其他申购方式。北交所设立初期，公开发行并上市网上申购仍采用全额资金缴付机制，后期根据制度运行情况和市场需求择机选用保证金申购、市值申购或其他申购方式，促进公开发行顺利实施，维护市场平稳运行。三是网上申购按比例配售，不足100股的余股按照申购数量优先、数量相同的时间优先原则依次配售100股。网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按申购数量优先、数量相同的时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。公开发行并上市允许发行人引入战略投资者，发挥价值引导效应，提高发行效率。允许高管和核心员工通过资产管理计划、员工持股计划等参与战略配售。股票公开发行坚持市场化定价，允许主承销商与发行人自主协商确定采用超额配售选择权稳定后市价格。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过公开发行股票数量的15%。据介绍，与精选层发行承销制度相比，北交所的制度安排主要有两方面变化：一方面，扩大了适用范围。北交所设立后，融资工具不断丰富，上市公司发行股票、可转债等均纳入发行承销规则适用范围，同时配套增加了上市公司再融资的要求。另一方面，调整了余股配售规则，将余股配售规则由“按时间优先”调整为“按申购数量优先，数量相同的时间优先”，缓解投资者集中申购压力。可转债兼具股性和债性，是传统股债融资工具、支付工具的重要补充。北交所将推出与中小企业特点相适应的定向可转债品种，以丰富上市公司融资渠道、平衡投融资双方对企业估值的认知差异。《可转债细则》主要明确了定向可转债发行与挂牌、转让、存续期业务相关监管要求，主要内容包括：在定向可转债的发行方面，明确北交所定向可转债的发行需具有证券承销和保荐业务资格的证券公司承销与保荐，转股价格应当不低于认购邀请书发出前20个交易日上市公司股票交易均价和前一个交易日的均价。在转让方面，要求参与可转债转让的投资者应当符合北交所关于股票投资者适当性要求，明确了定向可转债采用全价转让方式并实行当日回转，投资者可采用成交确认委托等方式委托北交所会员买卖可转债。在存续期业务办理方面，明确可转债转股的，所转股票自可转债发行结束之日起18个月内不得转让，转股来源包括增发股份和回购股份，同时明确了赎回与回售的实施程序及信息披露要求。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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