财经周评
上周沪指上涨2.34%，上涨82点；深成指上涨2.88%，上涨420点；创业板上涨3.36%，上涨108点；科创板上涨2%，上涨30点。周四、周五两天北向资金净流入大幅增长，对指数上涨起到提振作用，在金融股拉动下，沪指重新突破3600点，两市成交额连续6日破万亿。港股有企稳的迹象，对A股后面的走势有较大参考意义。指数表现抢眼，但整体运行框架不变，还是震荡为主，结构化行情很强。券商和金融股带动指数上冲，伴随着大量的北向流入，感觉临近重要窗口护盘的意味比较明显。剔除这个因素，基本指数的变化不大。金融股大爆发，带动指数狂飙，跟央妈的呵护有关。时隔三个月，首次连续加大逆回购操作、实现净投放，虽然说规模不大，但是给市场释放了一个信号——央行会维护年中市场的流动性，给市场吃下了一颗定心丸。但机构对于重要时间之后的预期普遍不太乐观，部门机构认为即便能维持一段行情，也没有太大的因素能支撑上涨，短线有调整可能。整体来看，下半年市场仍有上升基础。驱动力可能有所切换，将会演绎全球需求改善的基本面驱动阶段向转折期过渡，流动性中性环境面临外部负面影响。风格选择方面为成长到防御，从中小到大盘。三季度在半年报盈利高增背景下，投资者倾向于在中小、二三线标的中去挖掘有长期成长逻辑、赛道较好和管理改善的标的。而四季度后进入到防御思维后，风格呈现大盘价值的特征。建议“轻指数、重结构、偏成长”，在上半年市场盘整后重新重视我国产业升级与消费升级等“新经济”大趋势，减配周期，续配金融、适当增配优质消费、科技等行业。
财经要闻
1、经济日报：不必过于担忧输入性通胀压力。总的来看，当前我国经济继续呈现稳中加固、稳中向好态势，有利于物价平稳运行的因素不断增多。作为深度融入全球经济的主要经济体，我国物价走势客观上会受到外部因素影响，但这种传导影响总体上是有限的、可控的。综合研判，国际大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控，CPI保持平稳运行具有坚实基础。预计全年CPI走势前低后高，全年物价调控目标能够顺利实现。
2、科技日报：每年15万吨碳捕集与封存（CCS）示范项目在国能锦界公司一次通过168小时试运行，这是目前国内规模最大的燃煤电厂燃烧后二氧化碳捕集与驱油封存全流程示范项目。试运行期间，示范项目连续生产出纯度99.5%的工业级合格液态二氧化碳产品，成功实现了燃煤电厂烟气中二氧化碳大规模捕集。
3、中新网：近期，“德尔塔”毒株在全球快速蔓延，多国报告称可能将致部分地区疫情反弹。更令人担忧的是，印度卫生部称，包括印度在内，至少有9国发现了“德尔塔”毒株的又一变种“德尔塔+”毒株，这一新毒株已被印度列为“须关切”毒株。
二、地产聚焦
1、北京日报：北京赛区运动员及随行官员居住生活的北京冬奥村居住区全面完工，交付北京冬奥组委使用。赛时，居住区将为各国运动员及随队官员提供住宿、餐饮、医疗等保障服务，可提供2338个床位。赛后，将很快转换为北京市人才公租房。
三、股市盘点
1、中国基金报：继前期意见反馈之后，包括中信证券、国信证券、东方证券、安信证券等拿到了第二批基金投顾业务试点资格批文，其他部分券商还在补充材料，待反馈材料合格之后方可拿到基金投顾业务试点资格，预计下周将有一批券商拿到“入场券”。值得注意的是，拿到试点资格后将进行现场检查方可展业。
2、中基协：截至2020年末，证券私募管理规模达到4.32万亿元，同比增加1.77万亿元，72家百亿规模以上机构管理规模高达2.23万亿元，占全行业管理规模的一半以上。行业前五大私募高毅资产、景林资产、幻方量化、淡水泉以及礼仁投资，管理规模占比高达16.79%，达到7253亿元，平均管理规模超千亿。
3、中证网：上半年券商营业部龙虎榜成交额排名揭晓。截至6月25日，今年以来，东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部龙虎榜成交额为523.64亿元，位列第一；华鑫证券上海分公司龙虎榜成交额为256.43亿元，排名第二；华泰证券营业总部成交额为239.89亿元，位居第三。在百强营业部中，华泰证券是上榜数量最多券商。
4、证券时报：龙头券商中信证券营业部员工日前收到监管警示函，原因是存在“飞单”现象。这暴露了一个行业管理难题，证券营业部作为券商的“毛细血管”，一方面在财富管理转型中起着直接触达客户的“窗口”作用，重要性不言而喻；另一方面又因为网点远、人数众多，成为合规监管难点。
5、证券时报：中国裁判文书网发布一份关于华泽钴镍上市公司财务造假案的二审判决书。在判决中，瑞华会计师事务所和国信证券承担的连带赔偿责任比例从一审的60%和40%直接提升到100%。业内称，这个改判影响巨大，足以改变证券市场中介机构的命运；因上市公司造假遭受损失的股民，可以直接找投行、会计师事务所要求全额赔偿。
财经知识
债券收益率受到经济基本面、资金面、政策面、供需关系和市场情绪等五个方面因素的影响。经济基本面：主要包括经济增长情况和通货膨胀指标。如果经济面临下行压力，利率下行的可能性更大，利好债市；而通货膨胀越严重，则对债市越不利。资金面：资金面通常指银行间市场流动性的多少，与央行公开市场操作、缴税因素、节假日取现需求、月末和季末的季节性因素等密切相关。资金面松有利于债券价格上涨，资金面紧则对债市构成利空。政策面：政策面包括货币政策、财政政策以及监管政策等。政策面通过影响资金面、经济运行和市场参与者行为来影响债券市场。一般来说，货币政策偏宽松对债市构成利好，财政政策偏积极对债市构成利空，监管政策影响需视具体情况分析。供需关系：债券市场的供求直接影响债券价格，供给增加或需求减弱时，债券价格通常下跌，当供给减少或需求上涨时，债券价格通常上涨。债券供需关系对债券收益率产生扰动，但不影响趋势。供给端是观测的重点，短期内发行放量可能对债市构成利空。市场情绪：投资者情绪是利率走势的重要影响因素，在政策面、信息面等因素催化下，投资者情绪可能偏向乐观或悲观，并促使利率走势出现快速变化。债券是重要的避险资产，如果市场风险偏好下降，资金通常流出股市流向债券，因此龙8-long8(国际)唯一官方网站常常看到“股债跷跷板”现象。从长期来看，名义经济增长决定资产回报，资产回报引导负债成本，如果经济面临下行压力，那么整体利率水平也会面临下行压力，从而利好债市。分析经济增长情况有助于判断债券市场利率走势，而GDP同比增速及PMI则是两个重要的经济增长衡量指标：GDP同比增速：GDP指经济社会（即一个国家或地区）在一定时期内运用生产要素所生产全部最终产品（产品和服务）的市场价值，即国内生产总值。GDP同比增速，指一定时期内国内生产总值和上一时期、上一年度或历史相比的增长幅度，通常用GDP同比增速衡量经济增长的情况。工业增加值：指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果；是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。固定资产投资额：以货币表现的建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称，反映固定资产投资规模、速度和投资比例关系的综合性指标。PMI（采购经理人指数）：反映经济状况的先行指标，具有较强的预测和预警作用。PMI指数一般分为综合PMI指数、制造业PMI指数和非制造业PMI指数，分别反映当期全行业、制造业和非制造业的运行情况。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。通货膨胀是指一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。短期利率与通货膨胀及通货膨胀缺口成正向关系，短期利率的抬升会通过利率传导机制传导至长期利率，因此当通货膨胀率走高或超预期时，对债市往往是利空的，债券收益率也会预期走高。通货膨胀水平通常用CPI和PPI来衡量：CPI：即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势与程度的相对数。CPI的同比或者环比变动可用来衡量通货膨胀的程度。PPI：即生产者物价指数，反映一定时期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，通过该指标可观察出厂价格变动对工业总产值及增加值的影响。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
