财经周评
上周市场持续调整，三大指数再现分化。上证指数、深证成指全周分别下跌0.06%、0.47%，创业板指上涨1.72%。沪指近两周反复受压于之前分析的大箱体上边3600点上下压力带。月初市场放量后，上周量能一度降低至8800亿元，周五放量下跌，阶段上行动力收敛。若下本周量能继续萎缩，市场将面临更大分化，要居安思危。资金面上，北向资金买入量在近几个交易日开始呈现明显萎缩的态势，虽然有几日最后还能小幅净流入，但相比于5月27日(MSCI成分股调整生效日)之前，大幅净流入的情况，萎缩情况值得注意。盘面上，目前白酒板块多数标的估值处于相对高位，后续或遭遇调整。以煤炭、钢铁、电力、石油为代表的前期强势周期股经调整后再次走强，与酿酒股形成轮动效应。消息面上，全国碳排放权交易市场拟于今年6月底正式上线交易。我国力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。而在减排方面表现优异的企业可能迎来一定的行业整合机遇。总的来说，近期市场热点转换频繁，领涨热点持续性普遍不强，热点快速轮动中，市场资金也随之辗转腾挪，频繁调仓换股。由于资金整体风险偏好尚处高位，预计短期市场或仍将维持一定热度，主题类投资机会占优。进入6月，随着中报业绩预告陆续披露，市场已经开始展开演绎中报业绩行情。当前A股的基本面、政策面、资金面支撑保持韧性，滞涨的预期相对可控，下半年将转入震荡回升的阶段，但反弹的幅度预期降低，周期弱化，成长占优。配置方面，下半年从自下而上选择行业景气度的重要性要大于从自上而下做配置轮动的重要性，重点考虑三个因素：（一）中长期时间维度上，行业的确定性要强。（二）长期业绩维度高增长。（三）由于机构化趋势，以及长期资金的流入，适当提高对部分板块的估值容忍度。
财经要闻
1、央视财经：今年市场上的粽子可谓是花样百出，综合电商平台的数据显示，今年粽子销售额相比去年同期增长超过了40%，低脂粽子的销售额增长更是接近200%。端午销售高峰，有的电商平台一天就能卖出1000多万个粽子。
2、广东省疾控中心：这次疫情只是新冠大流行的一个小插曲。保守估计，本次疫情规模应该在180例之内，6月20日之前清零，持续时间1个月左右。由于管控人群处于居家或集中隔离状态，很难在社区继续传播，这对切断传播链，平息疫情具有重要意义。
一、宏观经济
1、中国天气网：6月13日-14日，华南降水减弱，江淮、江南东北部等地仍有较强降雨，同时北方多阵雨和雷雨，需注意防范局地强降雨和强对流天气的不利影响。随着北方降水增多，黄淮、华北等地高温将先后缩减。
2、中国物流信息中心陈中涛：全球范围内黑色金属、有色金属、能源及化工产品、水泥玻璃等建材产品、粮食及农副产品价格均普遍上涨，铁矿石、铜镍价格不断创出新高。大宗商品价格上涨引起决策层和监管部门高度重视，近期政策效果已经开始显现，部分大宗商品价格已经开始回落。
3、欧洲药品管理局：由于担心出现血栓现象，且现有更多疫苗可用，各国也应停止向60岁以上的人群注射阿斯利康的新冠疫苗。
4、央视新闻：印度官方数据显示，印度大约有6330万家中小微企业。去年就至少有2200万家的中小微企业因疫情倒闭，而那些还“存活”的中小微企业也大多生存艰难。
二、地产聚焦
1、证券时报：据统计，目前已有5个城市为打击开发商采用多个马甲公司土拍抢地而出台政策。业内称，很多房企会通过设立多个“马甲”来增加自己拍地的成功率，设立马甲公司拍地在业内是很常见的做法，加上一些城市的保证金要求也不高，所以更会使得不少公司采取这一方式来增加自己的成功率。
三、股市盘点
1、证券时报：QDII基金发行热度创下2012年7月以来新高。1-5月，QDII基金合计发行14只，合计发行份额达221.31亿份，而去年同期仅有23.1亿份，同比增约8.6倍。2021年以来，178只纳入统计的QDII基金中，有110只基金实现正收益，占比达61.8%，平均收益率为5.75%，跑赢同期股票型开放式基金与混合型开放式基金，以及沪深300指数。
2、证券时报：近一周机构调研个股数量有160多只。海融科技成为近一周调研机构数量最多的股票，合计有177家机构调研了该公司。其他调研机构数量较多的股票还有锦浪科技、拓普集团等，均有100家以上机构调研。此外，近一周机构调研的上市公司中，金融街、鞍钢股份、蓝帆医疗、*ST中孚、城发环境、中原高速等个股一季报净利同比增长均超100%且动态市盈率低于10倍。
财经知识
REITs具有现代REITs避免双重征税的特征是始于20世纪60年代，但REITs的理念最早是起源于19世纪末期的美国。19世纪末，美国东岸的一些富人想要集合资金投资商业地产，在当时的法律框架下，公司制的组织架构可以为股东提供有限责任保护，但是却不能持有投资性的商业地产；而另一种组织架构——普通合伙人制虽然可以持有投资性商业地产，但不能为股东获得有限责任保护，两种模式各有利弊。富人们不满于此，经过各种形式的探索，终于确立了既可以持有投资性地产，又能够获得有限责任保护的形式——MBT（Massachusetts Business Trust）。MBT的优势使其很快在美国其他主要城市流行起来，后来也被应用于投资股票（促进了共同基金的发展）。1913年，美国宪法第16条修正案生效，开始征收个人所得税和公司所得税，信托基金（包括REITs）予以被豁免。但由于美国最高法院在1935年一次判决（Morrissey v. Commissioner）导致REITs不再能够获得免税。此后20多年，REITs一直处于被双重征税的境地：REITs本身需要缴纳公司所得税，投资者获得收入还要再缴纳个人所得税。直到1960年REITs征税豁免修订案正式生效，才开启了现代意义下具有免税特征的REITs时代。在20世纪70年代，美国商业地产行业新兴起来，基建贷款市场需求快速上涨，抵押型REITs（mREITs）大量产生。然而随着mREITs的增加，市场竞争加剧，贷款标准下降，导致基本面变差，产生泡沫，最后破裂，市场暴跌。1986年里根总统的第二次税改法案允许了REITs进行内部管理，为REITs的主动管理创造了条件，主流REITs开始从抵押型转向为权益型。此后，美国REITs规模逐步扩大，成为目前世界上最成熟的REITs市场。根据NAREIT数据，截止2021年1月，美国共有221只REITs，总市值达到了1.25万亿美元，其中权益型REITs市值为1.17万亿美元。在纽交所上市的REITs有185只，总市值达1.08万亿美元。（免责声明：本文仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
省青企协金服委员会
招商证券西安部
