财经周评
6月12日深夜，深交所正式发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知。创业板注册制时代已经来临，首批创业板注册制公司即将上市！
从科创板的平稳运行，到新三板转板机制的推动，再到创业板注册制的正式落地，多层次资本市场的建设，完善融资功能，其速度之快，超出市场预期，体现了国内资本市场基础制度改革的决心与力度！
以下几点请仔细阅读：
一、6月15日（下周一）开始，到6月29日，深交所将接收创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。6月30日起，开始接收新申报企业提交的相关申请。
二、明确支持“三创四新”、原则上不支持房地产。创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，将设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。
三、进一步严格退市制度：将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；增设ST制度。
在交易类强制退市方面，新规规定以下情形将强制退市：
; 1）连续120个交易日累计成交量低于200万股；
; 2）连续20个交易日股票收盘价低于面值（1元）；
3）连续20个交易日收盘市值低于3亿元（征求意见稿中是5亿元）；
4）连续20个交易日股东人数低于400人。
四、涨跌幅扩大到20%。新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，存量公司日涨跌幅也同步扩至20%，从创业板注册制第一只新股上市起开始施行。（相关基金涨跌幅也同步放宽至20%）
盘中设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟，和科创板一致。限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股（征求意见稿分别为10和5）。
创业板注册制将持续利好券商投行业务的增长，券商经纪业务也将间接受益，金融科技板块也将充分享受政策红利。同时注册制的宽进宽出、优胜劣汰，一方面将使得各细分行业龙头强者恒强，另一方面将加速出清垃圾股、小市值仙股。投资者在分享制度红利的同时，也要擦亮眼睛，不能盲目投资。
券商板块预计受益于投行业务带来的经营业绩改善。投行业务较强的大券商，以及中小企业项目储备丰富的券商，预计业绩将提升明显。经纪业务上，创业板交易涨跌幅放开至20%，或将在一定程度上提振市场活跃度，增厚券商经纪业务收入。
资本市场改革的不断推进，金融科技行业深度受益，金融科技又将迎来一个里程碑式的政策红利。创业板注册制、新三板精选层、公募投顾、REITs涉及到的IT系统改造，如果再考虑MOM、商业银行理财子公司陆续设立等政策，预计金融科技增量规模将更加庞大。
财经要闻
一、宏观经济
1、北京市疾控中心：6月12日，新发地市场发现40件环境阳性样本，其余农贸批发市场、大型超市均为阴性。在对从业人员主动筛检中，对1940名市场从业人员进行了核酸检测，在新发地采集的517件样品中，有45人咽拭子阳性，另在海淀一农贸市场中发现1例阳性，是1例新发地确诊病例的密切接触者。上述46人目前无临床症状，已纳入严密管理和观察中。
2、人民网：对狡诈的新冠肺炎病毒，龙8-long8(国际)唯一官方网站虽然仍所知不多，但此刻的中国，毕竟积累了近半年的防疫抗疫经验，毕竟是以惊人的效率使新冠病毒得到阶段性控制。现在百炼成钢的北京，和半年前对新冠病毒懵然无知的武汉，完全不具备可比性，因局部聚集性病例导致全城爆发的可能性，基本不存在。疫情防控与复工复产两手抓、两手硬、两手赢，在确保安全的前提下，推动经济复苏，仍是重中之重，不要因为某些偶发病例而过于惊慌失措，影响大局。
3、李兰娟：目前来看，尽快清晰的知道哪些食品是被污染的，以及这些食品的最初来源在哪里非常重要，这对新冠病毒的溯源也具有一定的参考价值。另外，要对近一个月出入市场的所有人员进行检测，这也是非常有必要的。因为龙8-long8(国际)唯一官方网站现在警惕性都很高了，针对北京的情况，只要把所有的感染源都找到了，不要有遗漏就不会大爆发。
4、澎湃新闻：近两日，北京连续出现新增病例，西城区月坛街道、丰台区西罗园坛街道、丰台区花乡（城区）乡疫情风险等级目前已升级为中风险地区。6月13日，辽宁大连、山西吕梁、黑龙江大庆、辽宁丹东等地疾控中心发出提醒，如非必要，市民近期不要前往北京市。5月30日以来若到过北京新发地批发市场、京深海鲜市场，或接触过上述两个市场相关人员的市民请主动报备。
5、中证报：近期多家银行明显调低针对个人的信用贷款利率。有银行业人士指出，受新冠疫情影响，今年一季度个人信贷需求大幅萎缩。近期随着消费逐渐恢复，银行“抢收”个人贷款业务意图明显。
6、美国众议院司法委员会：本周致函给包括苹果、谷歌、亚马逊以及Facebook等公司，以确认这些公司的CEO能否在7月举行的关于数字市场竞争调查（反垄断）的听证会上出席并作证。相关信件中指明，如果上述公司的CEO拒绝出席，那么司法委员会将向其发出传票并强制要求他们提供证词和相关文件。
二、地产聚焦
1、中原地产：截至6月上旬，今年以来超百城发布了人才政策，超过80个城市发布的政策涉及购房补贴。部分城市的购房补贴较高，杭州最高达到800万元。业内人士指出，吸引人才成为城市竞争的重要手段。同时，人才政策成为房地产政策调控的一个窗口，预计2020年发布人才政策的城市会继续增加。
2、深圳市土地房产交易中心：字节跳动全资孙公司深圳今日头条科技有限公司以10.82亿元在深圳粤海街道拍下一宗商业用地。早在2019年7月，深圳市政府和字节跳动签署协议，字节跳动表示拟将大湾区总部设在深圳。
三、股市盘点
1、中证报：截至6月12日，年内共有13家上市券商修订定增预案或新推出配股、定增方案，所涉金额高达1220.55亿元。业内人士表示，在当前宽松的市场环境下，如能补充长期低成本资金，有利于券商做大资产规模，也为投资者带来主题性投资机会。
2、上海证监局：对于上市公司财务造假等违规信息披露行为，要依法从严惩治、从重打击，行政与刑事双管齐下，以切实提高上市公司财务造假等证券期货违法成本。日前，由上海证监局查办并向司法机关移送的*ST毅达违规披露重要信息案，经判决，4名责任人员分别被判处拘役至有期徒刑。
3、深交所：正式开通创业板发行上市审核信息公开网站，同时上线发行上市审核业务系统并推出“深证服”APP，畅通审核信息公开渠道，更好服务市场各方，努力实现审核阳光化、电子化，扎实推进发行上市审核标准、审核进程、审核意见、审核监管“四个公开”。
4、上证报：首批可投新三板基金陆续结束募集。华夏基金和南方基金率先结束募集并启动末日比例确认，其余3只可投新三板基金认购规模超过或接近10亿元。若5只可投新三板基金均能顺利完成募集，合计募资上限120亿元，那么这5只基金有望在精选层开板初期，带来24亿元的资金。
财经知识
投资先要知：基金投资入门知识（下）
经过二十多年的发展，我国公募基金行业从无到有、从小到大，逐步成为普惠金融的重要载体，日益丰富公募基金产品成为老百姓投资理财的重要工具选择。为帮助新入市投资者和潜在投资者做好基金投资“入门功课”，系统掌握基金投资基础知识，特推出介绍基金投资入门知识（下），一起来看看。
1. 什么是基金份额净值？
基金份额净值是指基金在某一个时点上，按照公允价格计算的基金资产扣除负债后的余额除以对应的基金份额数，代表基金持有人的权益，也可以简单理解为买卖一份基金的价格。
计算公式为：基金份额净值=（基金资产总值-基金负债）/基金总份额。对于开放式基金而言，基金份额总数每天都可能发生变化，因此基金管理者须在当日交易截止之后进行统计，然后再以当日的基金资产净值除以份额，这样就得到了当日的基金份额净值，也就是投资者申购赎回的依据。
2. 什么是基金的累计净值和复权净值？
除了基金份额净值外，投资者也会经常看到累计净值和复权净值的说法，这又是什么含义呢？龙8-long8(国际)唯一官方网站知道，一些基金每年或多或少会有分红，而这些分红没有反映在基金的份额净值里，那么通过基金份额净值就无从知道基金往常的全部盈利情况，而通过观察累计净值就能弥补，2019年4月30日它的某只基金产品的单位净值是14.029元，而累计净值达到18.309元，说明成立以来每份额累计分红为4.28元，基金份额累计净值＝基金份额净值＋基金成立后份额的累计分红金额。
复权单位净值反映的是分红再投资的收益。复权单位净值将分红加回单位净值，并作为再投资进行复利计算，即假设投资者获得分红均选择红利再投资的情况下基金净值的水平。同样以某只基金为例，2019年4月30日它的复权净值为1.6742，意味着如果投资者在基金成立之初即持有基金，并且每次分红均选择红利再投资，则其总资产为当初本金的1.6742倍。
3. 为什么基金成立后会有封闭期？
基金成功募集足够资金宣告基金合同生效后都会有一段封闭期，在封闭期内投资者不能够申购和赎回基金份额，封闭期的设立是对投资者的保护，以实现基金成立后的平稳运行。新基金成立后需有一段期间依市场情况逐步完成初步的建仓布局，也便于基金管理人为日常申购、赎回做好充分的准备，所以基金契约中一般都设有封闭期的规定。根据我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金成立后的封闭期不得超过3个月。对于投资者而言，基金投资应以长期为宜，投资者不应过度关注基金的短期封闭时间，但也应该做好资金的相关流动性安排。
4. 投资公募基金有哪些费用？
投资者投资基金产品，可能涉及的费用包括认购费、申购费、赎回费、管理费、托管费和销售服务费。能够在二级市场交易的，还涉及交易佣金、过户费等交易费用。其具体含义如下：
申购（认购）费：申购费和认购费定义有一定的类似，只是它们发生在基金的发行和存续期内不同的阶段。认购费是基金管理人在发行时收取的费用。而申购费则是在基金存续期内办理基金份额申购时发生的费用。计算公式为，申（认）购费用=申（认）购金额*申（认）购费率。根据规定，各个基金公司会根据基金的类型以及基金的申购金额来设置不同档次的费率，详见基金信息披露材料。
赎回费：赎回费是基金持有人卖出持有基金时向基金管理人支付的费用。计算公式为，赎回费用=赎回金额*赎回费率。另外，赎回费主要是为了“惩罚”基金持有人频繁买卖基金的行为，一般来说，基金持有期越长，其赎回费用明显降低。
;管理费：管理费是支付给基金管理人为管理基金资产而收取的费用，它一般是基于基金净资产值按照一定的比率从基金资产中提取，每日计提。计算公式通常为，每日应计提的管理费费=前日基金资产净值×管理费年费率/当年天数。
托管费：托管费是支付给托管方为保管基金资产而收取的费用，它一般是基于基金净资产值按照一定的比率从基金资产中提取，每日计提。计算公式通常为，每日应计提的托管费=前日基金资产净值×托管费年费率/当年天数。
销售服务费：销售服务费是支付给基金代销机构的基金营销费用和基金份额持有人服务费的费用，它一般是基于基金净资产值按照一定的比率从基金资产中提取，每日计提，每月支付。计算公式为，每日应计提的销售服务费=前日基金资产净值×销售服务年费率/当年天数。值得指出的是，货币基金没有申购赎回费，但会有一定的销售服务费。
5. 什么是A类/C类基金份额，有何差异？
基于基金不同份额间的收费方式、交易方式、交易限额或风险收益特征等存在不同，基金产品会分成多种份额，其中投资者比较常见的就是A类和C类份额。基金的A类/C类份额的差异主要体现在费率上。对于A类基金份额、C类基金份额而言，其对应的管理费和托管费是一致的，区别在于A类基金份额收取认/申购费，不收取销售服务费，而C类基金份额不收取认/申购费，但每日会计提销售服务费。
A类基金份额和C类基金份额只是同一个基金产品的两类份额，两类份额同时运作，但有各自的基金代码，分别公布基金份额净值。对于投资者来说，如果需要灵活操作，短期交易，可考虑选择C类基金份额；如果希望长期持有，则选择A类基金份额可能会更划算，具体投资时请综合考虑基金具体费用结构、拟持有期限等因素后审慎确定。
6. 为什么有的基金会暂停申购或限制申购？
投资者在投资基金的过程中，经常会发现个别基金会标明暂停申购的字样，或是限制最高的申购金额，其实这是基金运作时会出现的正常情况，那么基金为什么会暂停或限制申购呢？
为了保障基金投资者的权益，证监会规定在发生特殊情形时,基金管理公司可以暂停受理客户提出的购买基金要求，特殊情形包括但不限于：(1)天灾、战争等不可抗力的情况；(2)证券交易所在交易时间内非正常的停市；(3)基金资产规模过大,使基金管理公司没办法找到合适的投资品种；(4)可能对现有基金持有人的利益造成损害；(5)基金管理人、基金托管人、基金销售代理人和注册与过户登记人的技术保障或人员支持等不充分。
在实际情况中，很多基金产品限制或暂停申购更多的是出于对规模稳定性的保护，规模增长过快或波动太大都会给基金经理的操作带来不利影响。因此综合来看，基金暂停或限制申购主要为了保障基金持有人的利益。
